中金公司建材2025年展望:基建实物工作量有望见底回升 供给端的积极变化将成为明年主线DB电竞,

2024-12-19 17:14:59
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  智通财经APP获悉,中金公司发布研报称,展望2025年,预期基建实物工作量有望见底回升,但地产新开工和竣工分别受2024年拿地约束、以及受2022年地产销售大幅下滑影响,大概率仍处于下滑通道,积极政策落地和需求改善间可能存在数个季度的时滞,因此一方面政策预期可能仍是建材交易的核心催化;另外一方面供给端的积极变化将继续成为2025年行业基本面演绎的主线。

  B端消费建材需求2025年有望受益于财政的进一步宽松,但B端龙头收入彻底反转可能仍需要看到项目回款明显改善;消费建材C端需求面临竣工下行的不利影响,但2025年新房和二手房销售面积有望接近1:1,有望对中期需求构成较强支撑。综合来看,基本面的改善仍需要数个季度,政策预期仍是消费建材的交易的主线,建议政策密集期关注进攻性标的,充分抓取超额收益;政策平淡期更看重安全边际DB电竞,,以稳健DB电竞网,标的为主,建议关注北新建材、伟星新材、三棵树、东方雨虹、鸿路钢构、坚朗五金等。

  化债政策有望对2025年水泥需求预期形成有力支撑。此外,行业也在期待更多的供给端改DB电竞网,革政策,如碳交易、产能补充置换等,供需端双重积极政策预期驱动下,龙头不断推动行业反内卷、进行错峰提价,2025年预期价格中枢相对于24年将继续有明显改善。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、华润建材科技、冀东水泥。

  2025年预期全球玻纤需求有望保持中低个位数增长。在经历了2H22以来的激烈价格竞争和2024年3月以来的成功复价后,存量厂商投产存在一定默契度,预期新投产线DB电竞网,均会有与之匹配的冷修计划,新产线并不会大幅度扰乱市场价格。预期2025年行业有望维持供需相对平衡,粗纱、电子布吨净利在2024年基础上有望逐渐上修;建议关注中国巨石、长海股份。

  中金地产组预期2025年房屋物理竣工面积同比下滑13%(悲观情形可能下滑16%),因此判断2025年行业需求可能继续下滑,但2025年可能是行业中小企业集中出清的大年DB电竞,,供给端的收缩和出清有望为行业筑牢底部,并在需求走出低谷后推动行业供需面回归健康,成本具备强竞争力、深加工业务结构均衡的龙头企业盈利有望改善。建议关注旗滨集团、信义玻璃、金晶科技。

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